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Ponentes:

•  Juan del Alcázar Narváez, Director Advocacy and Corporate Positioning, Banco Santander
•  Javier García De Enterría, Catedrático de Derecho Mercantil y Consultant de Clifford Chance
•  Violeta Pina Montaner, Abogada en Uría Menéndez

Moderadora:

•  Coro Fernández-Rañada, Counsel de Cuatrecasas

Objetivos:En esta sesión debatiremos sobre los programas de recompra de acciones propias de las sociedades cotizadas. El uso de estos programas ha cobrado una relevancia significativa en los mercados financieros internacionales, incluido el español, donde son utilizados, generalmente, con el objetivo de reducir capital a través de la amortización de las acciones adquiridas o de atender al pago de remuneraciones en acciones.La popularidad creciente de estos programas de recompra ha traído consigo una controversia paralela. Durante el debate evaluaremos las ventajas y desventajas de estos programas desde una perspectiva económica y jurídica. Entre otros, analizaremos:¿ Su consideración como método de remuneración al accionista, alternativo a la distribución de dividendos en efectivo o como script dividends.¿ Las cuestiones que se pueden suscitar desde la perspectiva societaria: la rentabilidad y sostenibilidad a largo plazo de la sociedad o los potenciales conflictos de intereses de los administradores.¿ Las implicaciones de la normativa de abuso de mercado: Alcance del “puerto seguro”, operativa durante los periodos restringidos (blackouts) o en caso de retraso en la difusión de información privilegiada, y adquisición de acciones propias fuera de un programa.¿ Consideraciones fiscales de los programas y su comparativa respecto de otros mecanismos de retribución.